爱华中文集团：金价高位盘整 黄金行情走势分析及操作建议

爱华中文集团：现货黄金本周延续强势多头走势，大涨后进入高位震荡蓄力阶段。上周美国非农数据大幅不及预期且前值下修，市场提前计价美联储年内降息预期，美元指数与美债收益率同步回落，推动金价站稳4300美元上方，中期多头趋势正式确立。目前盘面处于CPI数据落地前的观望窗口期，波动率收缩、多头动能小幅衰减，属于典型的上涨后技术性修复，无趋势反转信号。短期行情完全锚定美国7月CPI数据：通胀回落将强化降息预期、支撑金价续涨，通胀反弹则会压制降息预期，触发金价阶段性回调。叠加全球央行持续购金与地缘避险兜底，金价中长期下行空间已被有效锁定。

　　技术面结构清晰，日线级别金价突破中长期压力位，均线多头排列，价格稳守全周期均线上方，中期多头结构稳固。当前日线RSI进入超买区间，增量买盘乏力，行情由单边加速转为震荡修复，MACD维持零轴上方运行，无死叉拐头信号，4300美元为日线趋势核心分水岭。四小时上升通道完整，布林带开口向上，多头主结构未破位，但价格连续冲高承压，MACD红柱收敛并形成小幅顶背离雏形，盘面持续消化获利盘，短线不具备连续冲高条件，以高位洗盘蓄势为主。

　　关键价位方面，短线核心压力4365美元，突破后可看4390-4400美元强阻力区间；短线核心支撑4315-4320美元，4300美元为多头生命线，有效下破将终结短期强势，4275美元为本轮上涨终极防守位。交易思路上，盘中升月认为大周期多头趋势不变，回调均为良性技术修复，杜绝盲目猜顶；短线高位震荡格局明确，追高盈亏比极差

压制金价的逆风有望缓和的同时，支撑黄金的底层逻辑依旧稳固。全球多国央行持续开展黄金储备增持，去美元化、各国财政隐患、全球地缘不确定性依旧是市场长期主线。BCA研究机构表示，虽然央行购金很难再推动金价爆发式拉升，但官方购金需求依旧可以为金价筑牢底部。

通胀对于金价的驱动也需要辩证看待。世界黄金协会表示，并非通胀走高就会利好黄金，只有通胀突破4%，同时伴随实际利率回落、美元走弱或者经济衰退风险抬升时，通胀的助推效果才会充分释放。

综合来看，看多黄金并不需要经济大幅衰退、货币紧急宽松等极端情景，只要打压金价的负面因素不再继续恶化，市场就会迎来转机。经历一轮猛烈的机会成本冲击之后，黄金或许已经来到关键转折点，如果实际利率确认见顶，过去最大的利空，就会转变为驱动金价上行的核心动力。