ava爱华中文官网：现货黄金收复此前加息造成的跌幅

现货黄金在美股尾盘强势拉升，收复此前因美联储“鹰派加息”造成的跌幅。现货黄金周四收盘大涨逾1.8%，重新站上4340美元上方，盘中最高触及4381美元。国内热门ETF方面，市场资金踊跃加仓黄金ETF，Wind数据显示，截至9月17日，黄金ETF华安已连续10日获得资金净流入，合计“吸金” 26亿元，7月以来净流入达150.5亿元，今年以来累计资金净流入超204亿元。

业内指出，本轮黄金多头反攻的核心驱动力来自美元走软与油价回落。美元指数从七周高位回落至100附近，10年期美债收益率同步下行至4.94%左右，削弱了持有无息黄金的机会成本。与此同时，中东供应担忧缓解推动油价连续第二日下跌，缓解了市场对能源通胀的焦虑，进一步为金价提供支撑。

研究机构指出，金价正开启第二轮趋势性上涨。该团队表示，7月以来黄金已完成基于财政约束和紧缩预期纠偏的首轮修复：一则，美国就业与通胀边际降温，持续紧缩的预期松动；二则，地缘博弈长期化、债务供给压力使美债期限溢价上升，增强了黄金对主权货币信用风险的对冲价值。

9月以来黄金价格重心下移，99.99%黄金报929.1元/克，相较月初已累计下跌3.5%。本轮回撤的原因一是美伊僵持下霍尔木兹海峡持续限行，沙特输油管道暂时性停运，红海地区纷争激烈，三大主流原油外输路线受限，布油宽幅上涨，推升后续通胀预期；二是美国8月CPI年率未能如预期回落，市场逐渐定价美联储加息，最终靴子落地。后市来看，当前美债收益率运行于高位，挤压美国财政同时令市场担忧美元资产安全性，沙特管道预计短期内将恢复，前期过度定价下黄金遭到超卖，在利空出尽和技术面回补下有较大可能向上修复。但仍需关注中东地缘局势进展，如油价进一步攀升，需警惕美联储连续加息压制黄金。

美联储加息落地后，金价大跌之后大涨，伦敦金现已涨至4360美元/盎司上方。面对金价的剧烈波动，黄金买盘依旧坚挺，截至9月17日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1052.84吨，较前一个交易日增加0.85吨，连续三个交易日增持。

展望后续的美联储货币政策路径，据CME“美联储观察”，美联储10月会议维持利率不变的概率为50.2%，加息25个基点的概率为49.8%。美联储到12月维持利率不变的概率为11.3%，累计加息25个基点的概率为50.1%，累计加息50个基点的概率为38.6%。高盛近期也调整预测，预计美联储将在10月额外加息一次。摩根士丹利预计美联储将在2027年3月加息25个基点，这使其在今年12月加息的预测之外又增加了一次加息预期。美联储9月如期加息25bps，上调今年增长及通胀预测，点阵图和沃什发言均释放鹰派信号。市场强烈的预期压力让加息成为美联储顺水推舟的选择。美联储后续加息的节奏与幅度在很大程度上取决于油价，这难以预测，但鉴于总体通胀率同比或会在明年初明显下行，届时继续加息的理由应会弱化。预计美联储年内将再加息25bps，明年可能按兵不动。美国金融条件目前难以有意义地宽松，在增长叙事下应寻找有基本面支撑而非仅受益于流动性的资产。